El menor ingreso fiscal en lo que va del año se debe al menor nivel de actividad, claramente reflejado en el descenso en el cobro de los tres principales impuestos por recaudación (IVA, Ganancias, y el impuesto a los Créditos y Débitos bancarios), los tres representan el 91,9% del total de los impuestos percibidos por la ARCA (Agencia de Recaudación y Control Aduanero), con el agravante que los dos primeros se coparticipan con las provincias y conforman el 95% de la masa a coparticipar (con lo que se ahoga financieramente a las provincias).

En el caso del gravamen al cheque (Créditos y Débitos bancarios) el 100% de dicho tributo se destina a la ANSeS para cubrir el pago de jubilaciones, pensiones y asignaciones sociales, y explica por qué la jubilación mínima de mayo fue de $ 393.174 a lo que se le adiciona un bono de $70.000 que no se ha actualizado desde marzo de 2024, y casi el 50% de los beneficiarios previsionales cobran el ingreso mínimo. Paralelamente el INDEC publica que la Canasta Básica Total (para no ser pobre) de un adulto para el mes de mayo 2026 es de $ 485.030.- sin contemplar que un jubilado o pensionado tiene erogaciones en salud mucho mayor, por ende, trabajaron toda su vida y son pobres.

A su vez, también son menores en términos reales los aportes y contribuciones previsionales (fruto del menor nivel de actividad, el cierre de empresas y la expulsión de trabajadores con aportes), y muy menor los Derechos de Exportación (retenciones), en este caso por reducción de las tasas de dicho gravamen: durante 2026 la tasa de derechos de exportación (retenciones) para el poroto de soja se mantiene en el 24% (era de 35% con los Kirchner, y del 33% con Alberto Fernández), y los subproductos (como harina, pellets y aceite de soja) tributan el 22,5%. A su vez en el caso del maíz la tasa de derechos de exportación durante 2026 es del 8,5% (era del 25% con los Kirchner y del 12% con Fernández), y dicha alícuota se mantiene fija durante todo el año, y por Decreto 423/26, se configura un cronograma oficial de reducción gradual para este cultivo como para la soja, que comenzará a regir a partir de enero de 2027.

El IVA que es un gravamen al consumo, en el año 2025 recaudo 8,5 veces más que las retenciones. Y en los cinco meses del año 2026, 11,4 veces más (indicando que es lenta la liquidación de exportaciones de soja y de maíz) y demostrando la regresividad del sistema que en una 2/3 parte de la recaudación es en base al consumo.

Paralelamente, mediante el Decreto 475/2026 se exime de pagar impuestos sobre los Créditos y Débitos bancarios a los fintech y criptoactivos en estímulo al sector (como si lo necesitase), y se le cobra el IVA pleno a los jubilados y pensionados, y se cobra IVA sobre los intereses de las deudas interna (por ejemplo, en las tarjetas de créditos y en todo tipo de préstamo bancario).

Tras la coparticipación federal de impuestos que se hace automáticamente y que ARCA todos los días hábiles debe girar a las cuentas de las provincias y de CABA (Por el artículo 4to. de la Constitución Nacional los derechos de importación y exportación le corresponden exclusivamente a la Nación), al Tesoro de la Nación al 31 de mayo 2026 le correspondió la suma de $ 36,2 billones (el 59,3% del total de la recaudación de las imposiciones nacionales).

Más los otros ingresos, donde obviamente el mayor son los aportes y contribuciones a la seguridad social por ser a su vez el mayor gasto de la administración nacional

Los gastos del sector público nacional en lo que va de 2026

El ministro Luis Caputo se jacta de que en la gestión Milei hasta mayo 2026 disminuyeron los impuestos y obligaciones por el equivalente a 20.000 millones de dólares (aproximadamente 3,6% del PIB), obviamente en impuestos directos como es la modificación de Bienes Personales, en el Impuesto a las Ganancias (ahora agravado con el régimen simplificado), la no renovación del Impuesto PAIS (a la compra de dólares billetes), la reducción de los derechos de exportación, etc. Y paralelamente de disminuir el gasto de todo el sector público nacional en 5,5 puntos del PIB, en el año 2025 las erogaciones primarias (antes del pago de los intereses de la deuda) fue del 14,6% del PIB, y el Presupuesto 2026 estipula que baje este año a 14,1% del PIB, con lo que revierten parcialmente el déficit fiscal heredado en el año 2023.

Los sectores principales donde se realizó y se realiza el irracional ajuste es en jubilaciones y pensiones, gastos de capital, subsidios a la energía, salarios públicos (por reducción del personal y por licuación de salarios), y, transferencias a las provincias.

Se han dado de baja pensiones por invalidez, se han desmantelado programas de salud contra todo tipo de enfermedades. Se desfinancia al Instituto Malbrán, a la ANMAT, a la Superintendencia de Servicios de Salud, se ha reducido y se reduce las partidas para los hospitales nacionales, se ha desfinanciado al PAMI y por falta de pago muchos prestadores dejaron de serlo.

Igual pasa en educación y en ciencia donde no se cumple con la ley de financiamiento universitario y se le quita funciones a la CONEA, al INTA, al INTI, al CONICET, al Servicio Meteorológico Nacional, etc.

La obra pública prácticamente paralizada, ni siquiera se hace el mantenimiento a las rutas nacionales y, se frenan partidas para obras en general y para vialidad provincial. Se realiza muy poco y en forma deficiente las obras hidráulicas, viviendas, y obras públicas en general, como lo demuestra que en un presupuesto que se reduce drásticamente, el Gasto de Capital decrece aún más.  Base caja en el año 2023 el Gasto de Capital era del 5,45% del presupuesto total, y fue del 2,46% del presupuesto total para el año 2024 y del 2,29% para el año 2025 (En el año 2014 con un presupuesto del Sector Público Nacional que significaba el 28,1% del PIB , el Gasto de Capital fue del 16,85% del presupuesto).

Por reducción en la recaudación tributaria por menor nivel de actividad, y por disminuir la presión fiscal sobre los sectores de mayores ingresos y patrimonio, por un lado. Y el irracional ajuste de las cuentas públicas, se opera con un superávit financiero acumulado (base caja) de $ 2,48 billones (aproximadamente 0,2% del PIB), donde además debe ponderarse que casi la mitad del mismo se debe al ingreso extraordinario de la concesión de las centrales hidroeléctricas del Comahue por $ 1,04 billones, que se efectuó en enero 2026.

Se pagaron intereses de la deuda pública nacional en los cinco primeros meses del año 2026 por $ 5,54 billones, pero paralelamente la magnitud de la deuda hace que se deban capitalizar en el mismo período, es en pesos, pero la Secretaría de Finanzas de la Nación los convierte en dólares, la suma de 11.782 millones de dólares, o sea tres veces más que los intereses pagados en los cinco meses del año 2026

En síntesis

La magnitud de la deuda y de los intereses y comisiones que se pagan hace que la gestión de Luis Caputo y equipo, capitalice desde enero 2024 al 31 de mayo de 2026 la suma de 92.685 millones de dólares, suma que es equivalente al 95% del Presupuesto anual del Sector Público Nacional del año 2026.

Los principales financiadores de las Lecap y Nocap son los bancos (públicos y privados), por lo tanto, la mitad de los depósitos que captan las entidades financieras, lo destinan a financiar al Tesoro de la Nación, a una tasa promedio que es más del doble de la que le pagan a sus depositantes (un plazo fijo a 30 días tiene una tasa nominal anual del 20% promedio), por ende, las entidades financieras perciben una renta segura y sin riesgo alguno.

Cuando prestan a los particulares lo hacen con un crédito acotado, que en el caso de las empresas lo financian con descubiertos en cuenta corrientes (y allí la tasa efectiva de interés supera el 100% anual), y en los saldos de las tarjetas de créditos la tasa final (con IVA, comisiones y seguros) supera el 110% anual

El capital financiero vive del spread (diferencia ente las tasas pasivas que le pagan a sus depositantes) y la activa que le cobran al Estado básicamente en la Lecap y Nocap y al sector privado (personas y empresas), es más en el caso del Estado ante la desesperación de extender los plazos va a abonar tasas más altas en pesos y en dólares en las próximas licitaciones.

El total de ahorros en pesos y en dólares que captó el sistema financiero argentino a mayo de 2026 asciende a $ 210,1 billones, bien la mitad se destina al sector público nacional.