El plan se repite: más deuda y más fuga
El rol del capital financiero norteamericano sumado al apoyo de Trump, el plan intempestivo de Luis Caputo y el equipo económico en medio de una crisis que se acentúa todos los días un poco. Fuga de unos pocos y una deuda que quedará sobre la espalda de todo el pueblo argentino.
El capital financiero de Manhattan con sus fondos más importantes: BlackRock, Vanguard group, Fidelity, Pimco, Franklin Templeton, Gramercy, Greylok, etc., impuso a los cinco principales funcionarios en el área económica (Luis Caputo, Santiago Bausili, Vladimir Werning, José Luis Daza, y Pablo Quirno), quienes armaron el equipo y dirigen el plan de negocios, carry trade mediante, que combinaban altas tasas de interés con retraso cambiario, generando una abismal renta en dólares a los poseedores de esos títulos públicos en pesos, que implica nuevos endeudamientos para pagarlo, y la reducción del gasto estatal con el único objetivo de generar superávit primario fiscal para pagar los intereses en pesos y/o convertirse en divisas con el mismo fin.
Obviamente que semejante discrecionalidad impacta en el sistema económico y social, empobreciendo y endeudando al país, condicionándolo a obtener nuevos créditos para pagar una deuda que crece por sí sola para beneficio de los acreedores.
El carry trade (bicicleta financiera) significó convertir, tras la devaluación del 12 de diciembre de 2023, los dólares que trajeron a la Argentina, en títulos públicos en pesos, ganando fortuna, por la diferencia entre la tasa de interés (incluido el ajuste por IPC del INDEC), contra el ajuste cambiario fijado directa o indirectamente por intervención del Ministerio de Economía argentino.
Pero la derrota electoral de domingo 7 de septiembre 2025 en la Provincia de Buenos Aires, y el creciente desprestigio de Javier Milei, su hermana, José Luis Espert, Mario Lugones, Patricia Bullrich, y el equipo de economía, pone fin a la experiencia libertaria, performance que, de repetirse en las elecciones a legisladores nacionales del 26 de octubre 2025, sería el fin de un desgobierno que ha priorizado la renta financiera en desmedro del trabajo y la producción.
Incrementaron la deuda pública nacional para convertir en bonos el déficit fiscal de la gestión de Alberto Fernández, traspasar las Leliq (y otros pasivos remunerados por el BCRA a favor de los bancos) al Tesoro de la Nación, y en pagar altos intereses a dicha deuda.
El derrape eleccionario se convirtió en derrape del precio de los títulos públicos (y arrastró el valor de las acciones de empresas locales) en las bolsas del país y del exterior, dado que sus poseedores son principalmente los fondos de Manhattan nombrados, los grandes bancos locales, y otros fondos, que quieren desprenderse de ellos. Se trata principalmente de títulos en pesos, pero que la Secretaría de Finanzas de la Nación los contabiliza en dólares al precio oficial para ser sumas homogéneas.
El total a agosto 2025 de títulos en pesos y jurisdicción Argentina, sumaban 158.239 millones de dólares (son títulos en pesos), se infiere que de ese total no menos de 35.000 millones de dólares están en poder de los grandes fondos de Manhattan nombrados, los bancos locales (incluido los bancos oficiales de la nación y de las provincias) poseen títulos públicos en pesos por unos 45.000 millones de dólares, a su vez, no menos de 40.000 millones de dólares tienen los distintos estamentos oficiales (principalmente el Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la ANSeS), y el resto, otros fondos menores, compañías de seguros, agentes bursátiles, etc. del país y del exterior.
Los títulos emitidos en pesos más significativos son:
En dichos títulos sus precios derraparon en el mercado local en un 24,6% promedio en el mes de septiembre 2025. Tampoco le fue mejor a los bonos públicos en moneda dura que se hundieron hasta 19%, y el riesgo país se acrecentó en un 48%, al pasar dicha tasa de 829 puntos (el viernes 5 de septiembre 2025), hasta los 1.230 puntos del martes 30 de septiembre 2025.
La fuerte caída en paridades de bonos públicos arrastró también las valuaciones de las compañías cotizantes, que podría haber sido peor de no haber mediado la promesa del salvataje financiero comprometido por los EEUU el lunes 22 de septiembre 2025.
Así, en igual lapso del mes de septiembre 2025, los peores desempeños de los papeles privados en la bolsa local fueron protagonizados por Transportadora de Gas del Norte (-29,6%); Comercial del Plata (-29,4%); Grupo Supervielle (-27,9%); Transener (-24,4%); y Metrogas (-23,9%).
En Wall Street, los derrumbes más notables del mes de septiembre 2025 los registraron los ADRs (son certificados de acciones de empresas argentinas que cotizan en bolsas de valores del exterior, principalmente en Estados Unidos, y son emitidos por bancos depositarios de ese país). Y también las acciones de los bancos: Grupo Supervielle (-36,9%); banco BBVA (-32,1%); Grupo Financiero Galicia (-29,8%); y Banco Macro (-27%).
Y el dólar que había logrado frenar su precio tras la promesa de los EEUU, recuperó en el mercado local, rápidamente su precio de fuga.
El apoyo del gobierno de los Estados Unidos
Brad Setser, subsecretario del Tesoro durante la gestión de Barack Obama y miembro del Council on Foreign Relations, advirtió en un artículo publicado en Financial Times que, concederle a la Argentina un crédito de 20.000 millones de dólares del Exchange Stabilization Fund (ESF) del Tesoro norteamericano, significaría el 72% de las reservas líquidas de ese fondo, y “Argentina pasaría a ser el principal deudor del ESF, al igual que ya sucede con el FMI”.
El especialista también puso reparos sobre los plazos. Recordó que el ESF otorga líneas de crédito de 6 a 12 meses, por lo que cualquier extensión hacia 2026 obligaría al presidente Donald Trump a justificar ante el Congreso “circunstancias extraordinarias” para sostener la ayuda.
Congreso de los EEUU que no le aprueba el presupuesto a Donald Trump. Tras el fracaso en la votación del martes 28 de septiembre 2025, la paralización de los programas y servicios gubernamentales en ese país continúa. Este es el primer cierre en siete años: el último fue en 2018, también bajo el mandado de Donald Trump, y duró 35 días, siendo el más largo de la historia del país.
Por eso en declaraciones a la prensa del jueves 2 de octubre, el actual secretario del Tesoro, Scott Bessent, aclaro que los 20.000 millones de dólares son en swaps (contrato de intercambio de moneda con fecha fija), y no mencionó ni el apoyo del Exchange Stabilization Fund, ni tampoco la posibilidad de que el Tesoro de los EEUU compre títulos de deuda de la Argentina.
Pero es obvio que igual la administración de Donald Trump le va a facilitar dólares a Caputo y compañía, para que puedan comprar esas divisas los grandes fondos de Manhattan que las necesitan para salir de títulos de deuda argentino en pesos.
El campo, como les gusta llamarse, provee de dólares billetes, dado que liquidó gran parte de los 7.000 millones de dólares que no pagaron derechos de exportación (retenciones) beneficiados por el Decreto 862/25.
En el mes de septiembre 2025 los grandes acopiadores y comercializadores de granos liquidaron en el marco de Decreto 862/25 (retención cero), 5.541 millones de dólares al Banco Central, pero el Tesoro compró solamente 2.207 millones de dólares, el 39,8% de esa suma, el resto se pagaron deudas y se vendió en el mercado de cambio local. Dólares que el país no va a contar en el resto del año y en el 2026.
En los primeros 9 meses del año 2025 CIARA (Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina) y CEC (Centro de Exportadores de Cereales) liquidaron 28.447,3 millones de dólares, un 13,4% más que los 25.090,6 millones de dólares liquidados en igual período del año 2024, tras la devaluación de más del 100% del 12 de diciembre de 2023.
En la misma lógica de priorizar los dólares para los fondos de Manhattan, se prohíbe la intermediación de billeteras virtuales y de Agentes de Liquidación y Compensación (agentes bursátiles) , y hasta fin de año no pueden operar en comprar dólares oficiales todas las personas humanas que compren dólares en el mercado oficial de cambios (MULC), si operan en los mercados financieros como el dólar MEP o el Contado con Liquidación (CCL) durante los siguientes 90 días corridos.
Vencimientos de deuda
La deuda en títulos en dólares hasta enero 2026 inclusive, ascienden a 8.100 millones de dólares. De los cuales 3.800 millones corresponden a los bonos Globales y Bonares en divisas; 1.200 millones de dólares de los Bopreal (Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre, instrumentos emitidos por el BCRA para permitir a los importadores cancelar sus deudas en dólares con proveedores); y 3.100 millones de dólares a organismos multilaterales (incluido el pago de vencimientos al FMI)
A su vez, la deuda (capital e intereses) que vence en divisas en el año 2026 es por 19.400 millones de dólares, y en el año 2027 por 14.800 millones de dólares, total de los dos años: 34.200 millones de dólares
La deuda en pesos en los últimos tres meses del año asciende a 81 billones de pesos. (equivalente a unos 53.000 millones de dólares). Para octubre hay en total vencimientos por 25 billones de pesos, para noviembre hay otros 20 billones, y en diciembre 2025 suman 36 billones de pesos. Con la ventaja que la mayor parte de la deuda que vence este año en pesos, está en posesión de los bancos que operan en el país quienes, en la última licitación, la del viernes 26 de septiembre 2025, cambiaron sus títulos ajustables por tasa TAMAR o por el IPC del INDEC, por títulos ajustados por dólar linked (precio oficial del dólar) que representó un 54% de lo colocado, mientras que el 46%restante fue con letras y bonos capitalizables a tasa fija a muy corto plazo.
En síntesis
El plan de negocios llega a su fin, endeudaron al país, recibieron mucha pata del exterior y han comenzado a fugar, dejando a la Argentina la deuda.
Por eso viajaron intempestivamente Luis Caputo, Santiago Bausili y comitiva a los EEUU, para verse con Scott Bressent, y para hablar sin intermediarios ni zoom, directamente con los administradores de los grandes fondos (lejos de cualquier filtración) y explicarle las medidas y/o aceptar modificaciones y correcciones de las mismas de sus patrones, para su exclusivo beneficio y en desmedro del endeudamiento de nuestro país, que incluye la venta hasta el último dólar que dispongan, como lo confesó Luis Caputo en el Canal Carajo del Gordo Dan, el jueves 18 de septiembre 2025.
El capital financiero de Manhattan, debe acelerar los plazos de conversión de sus acreencias en pesos a divisas, con el riesgo siempre de reperfilamiento o default por un nuevo gobierno, y es plata que administran, pero no es propia, y de fallar en la fuga, el desprestigio y el recorte de utilidades es importante y con ello, se acrecienta la posibilidad del retiro de capitales de sus fondos de cobertura.
Era otro país, pero ante la fuga persistente de capitales, la doble contabilidad en las operaciones con el exterior, etc., el gobierno del Dr. Arturo Illia para que el BCRA en cumplimiento de sus misiones y funciones preserve las reservas internacionales y programe su utilización para el pago de deuda pública y de financiamiento de obras y servicios públicos y, obligue al sector privado a financiarse las importaciones y los pagos de su deuda, impuso el Decreto N° 2581 del 10 de abril de 1964, determinando la Emergencia Cambiaria. La misma le confiere atribuciones al BCRA al ser el “cambista” en última instancia, para preservar las reservas internacionales y venderlas bajo una programación de prioridades. Dice en su artículo 4ro: El reembolso de capitales de titulares del exterior ya invertidos en el país a la fecha o que se ingresen en el futuro y las transferencias de los réditos provenientes de los mismos se cursarán previo cumplimiento de los requisitos que el Banco Central fije al respecto
En le reglamentación del Decreto se afirmaba: “La ejecución de las remesas de divisas extranjeras por otros conceptos no previstos expresamente en este Decreto, serán regladas por el Banco Central de la República Argentina el que conforme a la naturaleza de las mismas fijará los límites correspondientes”. Claro el presidente del BCRA, Don Félix Elizalde, y el presidente de la República, Don Arturo Illia no tenían otro patrón que el pueblo argentino, y su objetivo era la defensa de la República, y de la Constitución Nacional.